来源：第一财经日报

      4月以来经济下行压力加大，多项经济数据放缓。5月各项经济指标是否筑底企稳，成为判断二季度及下半年经济走势的关键。

　　国家统计局将于15日召开国民经济运行情况新闻发布会并对外发布5月份宏观经济数据。业内预计，随着部分受疫情影响的地区逐渐复工复产、供应链逐步畅通，5月中国经济将反弹，工业、消费、投资等经济指标降幅或收窄。而从已经发布的社融信贷、进出口等数据来看，经济回暖迹象明显。

　　多位专家分析，稳住经济大盘一揽子措施的逐步落地，将充分改善当前市场主体对于未来经济发展的信心和预期，也会加快受疫情影响的产业链和供应链的稳定和修复。中国经济的短期低谷可能已经过去，经济将逐步企稳回升，当前政策力度与落实情况颇为关键。

　　第一财经研究院发布的2022年6月“第一财经首席经济学家信心指数”为49.78，较上个月显著回升。经济学家们认为，受海外不确定性增加和国内疫情反复的影响，5月经济增长压力较大，但随着稳增长政策不断发力，经济将很快改善回归正常。

　　从已经发布的制造业PMI、社融信贷、进出口数据来看，经济回暖迹象明显。从先行指标来看，2022年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，较上月上升2.2个百分点。调查的21个行业中，PMI位于扩张区间的行业由上月的9个增加至12个，制造业景气面呈现积极变化。PMI指数回升表明疫情影响明显减弱，稳增长、保民生多项政策效果开始显现。

　　相较于4月，5月金融数据整体实现超预期增长。央行数据显示，5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元，而4月份新增人民币贷款为6454亿元。5月份社会融资规模增量为2.79万亿元，是有统计以来的历年同期次高值，仅低于2020年5月份的3.2万亿元。

　　业内分析，5月份金融数据的亮眼表现是疫情冲击缓解、稳增长政策发力综合作用的结果，同时发出了内需复苏的积极信号。当前，稳定国内经济运行的压力仍然较大，后续仍需继续加大稳健的货币政策实施力度，为实体经济恢复提供有力支持。

　　进出口方面，据海关统计，今年前5个月，我国进出口总值16.04万亿元人民币，同比增长8.3%。其中，出口8.94万亿元，增长11.4%；进口7.1万亿元，增长4.7%；贸易顺差1.84万亿元，扩大47.6%。

　　中国贸促会研究院副院长赵萍称，5月份的新出口订单指数和进口订单指数环比都出现了较大幅度回升，意味着外贸正在持续向好。虽然仍将面临国际经济增长放缓和大宗商品价格、汇率波动等不确定因素影响，但我国外贸规模大、基础好、韧性强，加上海运费用高、缺柜、缺芯等不利因素正在逐步好转，未来外贸将会延续向好态势。

　　国家统计局将于6月15日发布5月份工业、消费、投资等经济数据。参与第一财经首席调研的经济学家们对5月工业增加值同比增速的预测均值为-0.49%，高于上月-2.9%的公布数值。兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委分析，5月工业增加值同比有望出现回升。一方面，上海有序推进复工复产。5月上半月，上海全市规模以上工业企业用电量恢复至去年同期水平的80.5%。

　　环亚数字经济研究院首席经济学家李文龙在参与第一财经首席经济学家调研时称，5月以来整体经济形势出现一定的企稳迹象。在大规模保增长措施刺激下，下半年的经济将迎来一轮温和反弹，但反弹的动力可能主要来自投资。

　　兴业证券(601377)首席经济学家王涵认为，宏观经济对冲政策重心集中在保市场主体、保就业、保民生等环节。往后看，疫情拖累下政策刺激频繁出炉，对缓解经济下行压力有着积极作用，显示了政府的积极、及时作为和充足的政策储备。若未来疫情扰动下，经济下行压力持续，增量的货币政策和财政政策仍有进一步发力的空间。近期政策明显加力，预计经济将很快改善，向正常回归。